回顧2016年，“黃金期”與“投資潮”成為我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵詞。
從黃金期來(lái)看，一方面我國(guó)保費(fèi)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。2016年前11個(gè)月，全國(guó)原保費(fèi)收入達(dá)到2.89萬(wàn)億元，距離此前保監(jiān)會(huì)方面預(yù)測(cè)的3萬(wàn)億僅有一步之遙。其中，健康險(xiǎn)成為一匹黑馬快速上行，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)這一新生事物也在2016年迎來(lái)“野蠻生長(zhǎng)”。
從投資潮來(lái)看，隨著2016年保費(fèi)收入的高企，險(xiǎn)資入市資金強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。資金規(guī)模高達(dá)萬(wàn)億的險(xiǎn)資在二級(jí)市場(chǎng)上表現(xiàn)并不低調(diào)，去年舉牌多達(dá)120家上市公司。而在險(xiǎn)資涌入上市公司的同時(shí)，跨界資本也在積極搶灘保險(xiǎn)，跨界保險(xiǎn)公司數(shù)量快速增長(zhǎng)。
不過(guò)，在保險(xiǎn)業(yè)2016年繁榮的背后，另外一種聲音開(kāi)始引入矚目。有分析人士直言，盡管健康險(xiǎn)以及互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)或?qū)⒊掷m(xù)活躍，但隨著2016年保險(xiǎn)投資收益率的下行，保費(fèi)收入增速也將有所放緩。此外，隨著監(jiān)管日趨嚴(yán)格，險(xiǎn)資舉牌上市公司的現(xiàn)象或?qū)⒂兴諗俊?/span>
3萬(wàn)億!保費(fèi)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，或?qū)⒊毡境墒澜绲诙蟊ｋU(xiǎn)市場(chǎng)
日前，保監(jiān)會(huì)副主席梁濤指出，保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展不斷邁上新臺(tái)階，全國(guó)保費(fèi)收入年均增長(zhǎng)14%，預(yù)計(jì)2016年保費(fèi)收入突破3萬(wàn)億元、保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)接近15萬(wàn)億元，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)整體可控。
保監(jiān)會(huì)方面關(guān)于2016年保費(fèi)收入的預(yù)想并非憑空臆測(cè)，從目前已披露的情況來(lái)看，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入確實(shí)呈現(xiàn)出穩(wěn)健增長(zhǎng)的局面。據(jù)保監(jiān)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年前11個(gè)月，保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)28.88%，距離3萬(wàn)億的猜測(cè)僅有一步之遙。此外，中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)曹德云日前透露，預(yù)計(jì)2016年年底我國(guó)保費(fèi)規(guī)模將超過(guò)日本，成為世界第二大保險(xiǎn)市場(chǎng)。
不過(guò)，保費(fèi)收入的快速增長(zhǎng)能否持續(xù)值得關(guān)注。有分析人士表示，2016年保費(fèi)收入的增加主要?dú)w功于兩方面因素，一方面2015年保險(xiǎn)行業(yè)整體投資收益率為7.56%，為近年來(lái)最高值，歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看保費(fèi)滯后投資一年產(chǎn)生變化;另一方面是2015年下半年以來(lái)，保險(xiǎn)公司代理人規(guī)模出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，帶動(dòng)了保費(fèi)收入的增加。
然而從2016年的情況來(lái)看，三季度險(xiǎn)資年化投資收益率約為5.26%，較2015年有明顯下降，保險(xiǎn)公司代理人數(shù)量短期內(nèi)也已接近行業(yè)天花板水平，未來(lái)增長(zhǎng)空間不大。此外，受政策因素的影響，一直以來(lái)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁的萬(wàn)能險(xiǎn)等增幅或?qū)⒊霈F(xiàn)較大程度下降。因此，上述分析人士指出，預(yù)計(jì)保費(fèi)增速將出現(xiàn)拐點(diǎn)。
藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，上述關(guān)于保費(fèi)收入增速迎來(lái)拐點(diǎn)的預(yù)測(cè)已有跡可循。以四大上市險(xiǎn)企披露的最新數(shù)據(jù)為例，數(shù)據(jù)顯示，四家上市險(xiǎn)企11月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為632.66億元，對(duì)比10月764.62億元的數(shù)據(jù)環(huán)比減少4.18%。
5000億!健康險(xiǎn)持續(xù)發(fā)力，2017年或?qū)⒈l(fā)
據(jù)保監(jiān)會(huì)日前披露的數(shù)據(jù)顯示，2016年前11個(gè)月，健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3841.80億元，同比增長(zhǎng)73.08%。有分析人士猜測(cè)，按此增速發(fā)展，2016年健康險(xiǎn)保費(fèi)收入有望超過(guò)5000億元。
從長(zhǎng)期來(lái)看，藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，近年來(lái)健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入也呈加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。去年前11個(gè)月，保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2219.60億元，同比增長(zhǎng)50.38%;而2014年前11個(gè)月健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入則為1475.97億元，同比增長(zhǎng)44.47%。
事實(shí)上，2016年也是我國(guó)稅優(yōu)健康險(xiǎn)試行的第一年。日前，第四批經(jīng)營(yíng)個(gè)人稅優(yōu)健康險(xiǎn)名單正式公布，光大永明、民生人壽等7家公司正式獲批經(jīng)營(yíng)稅優(yōu)健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)。截至目前，被納入經(jīng)營(yíng)稅優(yōu)健康險(xiǎn)的陣容已擴(kuò)容至23家。盡管試行第一年中，稅優(yōu)健康險(xiǎn)總保費(fèi)規(guī)模不盡人意，但據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，2016年以來(lái)稅優(yōu)健康險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售件數(shù)逐月上升，呈現(xiàn)出一個(gè)正向增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
有券商分析人士表示，按照健康險(xiǎn)目前的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，其有望成為保險(xiǎn)業(yè)2017年最具爆發(fā)潛力的險(xiǎn)種。此外，隨著人口老齡化以及保險(xiǎn)意識(shí)的覺(jué)醒，健康的保險(xiǎn)需求或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步激發(fā)。
3億!互聯(lián)網(wǎng)保民攜手入場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)“野蠻生長(zhǎng)”
據(jù)日前披露的《2016中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2015年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迅猛發(fā)展，同年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)到2234億元，比2014年增加了1375億元，增幅達(dá)到160%。進(jìn)入2016年，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)熱度不減。以壽險(xiǎn)為例，中保協(xié)最新披露數(shù)據(jù)顯示，2016年前10個(gè)月，互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)累計(jì)規(guī)模保費(fèi)達(dá)1466.3億元。
有分析報(bào)告顯示，互聯(lián)網(wǎng)保民的數(shù)量迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，截至2016年3月，被互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)服務(wù)的用戶(hù)已達(dá)3.3億。此外，年輕化也是互聯(lián)網(wǎng)保民的一大特征，報(bào)告同時(shí)顯示80后與90后人群占互聯(lián)網(wǎng)保民總數(shù)比約為八成。
目前來(lái)看，市場(chǎng)普遍對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)前景表示看好，據(jù)華興資本日前發(fā)布的一份關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的報(bào)告預(yù)測(cè)，到2020年，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)規(guī)模有望達(dá)到4000億元到1.75萬(wàn)億元。
龐大的規(guī)模發(fā)展前景也引來(lái)了各路資本的介入，截至目前，不但有61家壽險(xiǎn)公司開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，阿里、騰訊、百度、京東等各路巨頭也積極對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)行布局。
不過(guò)，在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)野蠻生長(zhǎng)的同時(shí)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)隨之顯現(xiàn)。日前，中國(guó)保監(jiān)會(huì)聯(lián)合十四個(gè)部門(mén)印發(fā)了《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，其中保險(xiǎn)公司通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售保險(xiǎn)產(chǎn)品，進(jìn)行不實(shí)描述、片面或夸大宣傳過(guò)往業(yè)績(jī)、違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失等誤導(dǎo)性描述將成為互聯(lián)網(wǎng)高現(xiàn)金價(jià)值業(yè)務(wù)中的重點(diǎn)查處和糾正對(duì)象。截至目前，已有有華夏人壽、東吳人壽等7家公司因涉互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)客戶(hù)信息不真實(shí)等問(wèn)題被叫停互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
1.9萬(wàn)億!險(xiǎn)資入市洶涌，全年舉牌120家上市公司引關(guān)注
隨著2016年保費(fèi)收入的高企，險(xiǎn)資入市資金也同樣有明顯增長(zhǎng)。據(jù)保監(jiān)會(huì)披露的2016年前11個(gè)月保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，險(xiǎn)資用于投資股票和證券投資基金的金額1.89萬(wàn)億元，占險(xiǎn)資運(yùn)用余額比14.37%，用于其他投資的金額4.58萬(wàn)億元，占比34.89%。
而上述萬(wàn)億資金在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)并不低調(diào)，前有寶能系高調(diào)爭(zhēng)奪萬(wàn)科股權(quán)，后有陽(yáng)光保險(xiǎn)舉牌伊利股份(600887,股吧)，險(xiǎn)資舉牌知名上市公司的現(xiàn)象在2016年屢見(jiàn)不鮮。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，險(xiǎn)資在A股舉牌投資布局了約120家余上市公司。
險(xiǎn)資在二級(jí)市場(chǎng)上的高調(diào)表現(xiàn)備受爭(zhēng)議，監(jiān)管層也屢屢喊話直指險(xiǎn)資舉牌“亂象”。2016年，監(jiān)管層重拳出擊規(guī)范險(xiǎn)資投資，前海人壽的萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)被暫停;恒大人壽委托股票投資業(yè)務(wù)被暫停整改;共計(jì)27家中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模大、占比高的公司被下發(fā)風(fēng)險(xiǎn)提示函，要求公司嚴(yán)格控制中短存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)模;6家公司的互聯(lián)網(wǎng)渠道保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，預(yù)計(jì)隨著監(jiān)管政策的落實(shí)，2016年年底至2017年年初，險(xiǎn)資舉牌的現(xiàn)象會(huì)有所收斂，但這不代表險(xiǎn)資會(huì)弱化權(quán)益類(lèi)投資?！半U(xiǎn)資之所以被推向風(fēng)口浪尖，僅因個(gè)別激進(jìn)險(xiǎn)企。”前述業(yè)內(nèi)人士表示，“而從保險(xiǎn)業(yè)整體情況來(lái)看，保險(xiǎn)資金運(yùn)用仍以長(zhǎng)期穩(wěn)健的價(jià)值投資為主。長(zhǎng)期來(lái)看，險(xiǎn)資仍會(huì)是參與A股市場(chǎng)的必不可少的主角之一?！?/span>
23家!跨界資金搶灘保險(xiǎn)，20家險(xiǎn)企獲批籌建3家被否
在保險(xiǎn)資金持續(xù)活躍的同時(shí)，跨界資金也在積極搶灘保險(xiǎn)。據(jù)藍(lán)鯨保險(xiǎn)粗略計(jì)算，2016年以來(lái)瑞華健康保險(xiǎn)等20家險(xiǎn)企獲批籌建，天津北方人壽保險(xiǎn)、陽(yáng)光盛世財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)以及上海欣安人壽保險(xiǎn)3家被否決。此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，社會(huì)資本將保險(xiǎn)牌照視為資本運(yùn)作(投融資)的低門(mén)檻通道，正紛紛搶灘，目前仍有約200家公司排隊(duì)靜候新牌照。
藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，自2015年以來(lái)，跨界入局保險(xiǎn)進(jìn)入緊鑼密鼓期，跨界保險(xiǎn)公司的設(shè)立呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢(shì)。從BAT、京東、樂(lè)視到萬(wàn)達(dá)、恒大、復(fù)星、泛海、海航、國(guó)電投、中移動(dòng)，越來(lái)越多的資本大佬開(kāi)始涉足保險(xiǎn)。而據(jù)媒體報(bào)道，2016年以來(lái)，至少65家上市公司擬發(fā)起或參與設(shè)立保險(xiǎn)公司，而這些上市公司主業(yè)背景紛繁復(fù)雜，涉及房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥和化工等眾多領(lǐng)域。
藍(lán)鯨保險(xiǎn)查看數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2016年10月，胡潤(rùn)研究院發(fā)布了最新一期胡潤(rùn)百富榜，其中排名前十的大佬幾乎都進(jìn)入了保險(xiǎn)業(yè)。
此外，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)愈加明顯。日前，兩家上市券商先后發(fā)布公告，稱(chēng)擬進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)。其中東吳證券(601555,股吧)擬斥資3.43億元收購(gòu)東吳人壽7.724%股權(quán);中原證券則是擬斥資3.6億元作為第一大股東牽頭發(fā)起設(shè)立壽險(xiǎn)公司。此外，銀行資金同時(shí)也在加速對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的布局，例如農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)此前收購(gòu)了嘉禾人壽保險(xiǎn)公司等。
對(duì)于資金積極搶灘保險(xiǎn)的原因，南開(kāi)大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)系教授朱銘來(lái)表示，保險(xiǎn)資金的融資方式相對(duì)來(lái)說(shuō)價(jià)格比較便宜，是較容易獲取現(xiàn)金流的一個(gè)來(lái)源。實(shí)體經(jīng)濟(jì)如果能夠通過(guò)建立保險(xiǎn)子公司來(lái)迅速獲取這方面的現(xiàn)金，對(duì)未來(lái)發(fā)展是比較有利的。
不過(guò)值得注意的是，在投資保險(xiǎn)業(yè)帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)，背后也存在風(fēng)險(xiǎn)及不確定性。有分析人士表示，如果企業(yè)盲目的擴(kuò)大業(yè)務(wù)，跨界融合就會(huì)加劇風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，也為保險(xiǎn)市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展留下一些隱患。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家也表示，“不同行業(yè)之間，跨界投資常常會(huì)遇到政策、市場(chǎng)、交易、人才等風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)一定要清楚找到自己在新進(jìn)入行業(yè)的市場(chǎng)定位、技術(shù)特色和是否具有可持續(xù)投入的實(shí)力優(yōu)勢(shì)?！?/span>
“償二代”迎首年大考，多家險(xiǎn)企急增資解困
從2016年一季度起，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司按照“償二代”要求計(jì)算償付能力充足率。相比以規(guī)模為導(dǎo)向的“償一代”，“償二代”以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，這使得不同風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)對(duì)資本金的要求出現(xiàn)顯著變化，從而顯著影響保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債策略。
據(jù)了解，償二代落地后，保險(xiǎn)業(yè)整體資本充足。項(xiàng)俊波日前公開(kāi)指出，近幾年，保險(xiǎn)業(yè)通過(guò)資金運(yùn)用等三大改革釋放了市場(chǎng)的活力。目前，保險(xiǎn)公司整體償付能力充足率達(dá)253%，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。
不過(guò)值得注意的是，據(jù)相關(guān)報(bào)告顯示，保險(xiǎn)行業(yè)三季度總體綜合償付能力充足率由第二季度的253%下降到了250%。大約三分之二險(xiǎn)企三季度償付能力充足率較二季度有所降低。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，中融人壽綜合償付能力充足率由二季度末的-18.16%，下降至-41.91%。新光海航人壽的綜合償付能力充足率由二季度的-31.74%，進(jìn)一步下降至-69.87%，償付能力仍深陷泥潭。中法人壽償付能力充足率由二季度末的185.38%驟降至-128.35%。
針對(duì)部分險(xiǎn)企償付能力不足的問(wèn)題，有業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于增資是解決償付能力的最快捷方式，但想要深入去解決償付能力問(wèn)題，還是要去調(diào)整業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)。該人士進(jìn)一步指出，償付能力不達(dá)標(biāo)的企業(yè)可通過(guò)以下三種途徑滿(mǎn)足要求。首先就是增資，通過(guò)直接引資的方式增加公司的資本金;其次，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和分保業(yè)務(wù)，以通過(guò)業(yè)務(wù)的改善降低償付能力風(fēng)險(xiǎn);再次就是發(fā)行公司債券、次級(jí)債等，通過(guò)這種外擴(kuò)的金融工具來(lái)解決償付能力問(wèn)題。
事實(shí)上，2016年以來(lái)，已有平安人壽、富德生命人壽、長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)、中華財(cái)險(xiǎn)等多家公司就通過(guò)發(fā)行資本補(bǔ)充債券融資。
此外，資本補(bǔ)充債因其公開(kāi)發(fā)行的特點(diǎn)，還有流動(dòng)性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，可在銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行交易，也豐富了銀行間債券市場(chǎng)的投資品種。數(shù)據(jù)顯示，2015年保險(xiǎn)公司發(fā)行資本補(bǔ)充債累計(jì)超800億元。
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