保險(xiǎn)業(yè)迎半年考

日期：2016-08-06?閱讀：

 作者：吉雪嬌  來(lái)源：金融投資報(bào)

7月28日，保險(xiǎn)業(yè)上半年成績(jī)單正式出爐。來(lái)自保監(jiān)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入18812.82億元，同比增長(zhǎng)37.29％，增幅較上年同期上升18.02個(gè)百分點(diǎn)。其中，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)繼續(xù)加速跑，同比增長(zhǎng)達(dá)45.02％。

與此同時(shí)，受資本市場(chǎng)一季度急速下挫和費(fèi)用上升影響，上半年保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)效益較去年同期有一定幅度下降，預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額同比下降54.05％

■本報(bào)記者 吉雪嬌

　　健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)大漲89.37%

上半年，保險(xiǎn)市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。據(jù)保監(jiān)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入18812.82億元，同比增長(zhǎng)37.29％，增幅較上年同期上升18.02個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，分險(xiǎn)種來(lái)看，則呈現(xiàn)出迥異的態(tài)勢(shì)。其中，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持著高速增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入11761.02億元，同比增長(zhǎng)45.02%，增幅同比上升23.75個(gè)百分點(diǎn)。其中，新單業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)69.55%，增幅同比上升32.87個(gè)百分點(diǎn)。與之相比，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速則有所放緩，實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4301.97億元，同比增長(zhǎng)7.07%，增幅同比下降3.83個(gè)百分點(diǎn)。

此外，普通壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)亦迎來(lái)大幅增長(zhǎng)，分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入 7504.41億元和2359.33億元，同比分別增長(zhǎng)79.45%和89.37%。

在市場(chǎng)分析人士看來(lái)，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，或得益于銷售隊(duì)伍快速擴(kuò)張以及保險(xiǎn)產(chǎn)品收益率的提升。招銀國(guó)際研究所研報(bào)指出，上半年，壽險(xiǎn)公司積極銷售理財(cái)型產(chǎn)品，規(guī)模保費(fèi)（簽發(fā)保單所收取的全部保費(fèi),包括萬(wàn)能險(xiǎn)和投資連結(jié)險(xiǎn)中投資款收入）已達(dá)2.3萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)75.7%。

而在壽險(xiǎn)市場(chǎng)內(nèi)部，格局變化亦十分顯著。一方面，對(duì)于上市壽險(xiǎn)公司以及上市保險(xiǎn)集團(tuán)的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)而言，更加注重保障型產(chǎn)品銷售，而非主推萬(wàn)能險(xiǎn)和投資連結(jié)險(xiǎn)，因此規(guī)模保費(fèi)僅略高于其原保費(fèi)，且規(guī)模保費(fèi)增長(zhǎng)則遠(yuǎn)低于行業(yè)平均。另一方面，近年來(lái)一些新成立的保險(xiǎn)公司表現(xiàn)激進(jìn)，通過(guò)大量銷售以萬(wàn)能險(xiǎn)為主的理財(cái)型產(chǎn)品快速崛起，并迅速占據(jù)市場(chǎng)?！?016年下半年原保費(fèi)將保持現(xiàn)有高速增長(zhǎng)，中國(guó)人身保險(xiǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)將依然強(qiáng)勁。但由于投資收益率面臨下行壓力、監(jiān)管部門可能進(jìn)一步收緊對(duì)理財(cái)型產(chǎn)品的監(jiān)管，規(guī)模保費(fèi)增速可能在下半年有所放緩。”上述研報(bào)指出。不過(guò)，平安證券分析師則認(rèn)為，考慮到2015年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益的回升將為2016年的保費(fèi)增長(zhǎng)提供動(dòng)力，預(yù)計(jì)今年保費(fèi)會(huì)繼續(xù)維持高增長(zhǎng)。

需要注意的是，外資保險(xiǎn)公司市場(chǎng)份額雖然依然較小，但總體來(lái)看有所增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年，中資保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入17853.69億元，市場(chǎng)份額94.90%；而外資保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入959.12億元，市場(chǎng)份額5.10%，比去年同期增加0.72個(gè)百分點(diǎn)。其中，外資壽險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入865.59億元，市場(chǎng)份額6.10%，較去年同期上升了0.65個(gè)百分點(diǎn)；外資財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為93.54億元，市場(chǎng)份額2.02%，較去年同期上升了0.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　利潤(rùn)總額同比下降54.05%

在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)的同時(shí)，上半年，保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益卻有所下降。具體來(lái)看，保險(xiǎn)公司上半年預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額1055.86億元，同比減少1241.99億元，下降54.05%，降幅較一季度收窄1.24個(gè)百分點(diǎn)。

其中，只有資產(chǎn)管理公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額37.17億元，同比有所增加。而產(chǎn)險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額336.57億元，同比減少259.07億元，下降43.49%；壽險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額541.84億元，同比減少1033.29億元，下降65.60%；再保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額30.68億元，同比減少 43.77億元，下降58.79%。

不過(guò)，盈利的大幅下滑或有望在年內(nèi)終止。招商證券（香港）研究所預(yù)計(jì)，今年4季度開(kāi)始，投資收益下滑和增提準(zhǔn)備金對(duì)壽險(xiǎn)公司利潤(rùn)增速將不再產(chǎn)生負(fù)面影響，中資壽險(xiǎn)公司季度凈利潤(rùn)同比增速將顯著改善?！笆芾氏滦杏绊?，保險(xiǎn)公司面臨著準(zhǔn)備金補(bǔ)提壓力。但是，不排除保險(xiǎn)公司會(huì)通過(guò)上調(diào)溢價(jià)的方式減少基準(zhǔn)收益率曲線下行對(duì)利潤(rùn)帶來(lái)的負(fù)面影響，且準(zhǔn)備金折現(xiàn)率下行不影響公司實(shí)際盈利能力?！鄙耆f(wàn)宏源分析師王勝亦在研報(bào)中指出。

同樣縮水的，還有險(xiǎn)企的資金運(yùn)用收益率。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這與上半年利率下行疊加股市低迷，資金運(yùn)用面臨復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境不無(wú)關(guān)聯(lián)。根據(jù)保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，上半年保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額125629.30億元，較年初增長(zhǎng)12.37%。實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用收益2944.82億元，同比減少2160.30億元，下降42.32％。資金運(yùn)用收益率2.47％，同比下降2.69個(gè)百分點(diǎn)。

而在保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額中，與今年初的數(shù)據(jù)相比，險(xiǎn)資銀行存款、股票證券投資、債券投資所占比例均有所下降。其中，銀行存款和債券余額合計(jì)65683.67億元，占資金運(yùn)用余額的比例為52.28%，較一季度末下降了3.50個(gè)百分點(diǎn)，較年初下降3.89個(gè)百分點(diǎn)；股票和證券投資基金余額合計(jì)16959.44億元，占資金運(yùn)用余額的比例為13.50%，較一季度末下降0.53個(gè)百分點(diǎn)，較年初下降1.68個(gè)百分點(diǎn)。同樣減少的還有其實(shí)現(xiàn)收益，分別比去年同期減少26.19億元與2612.10億元。

值得關(guān)注的是，“此消”也意味著“彼漲”。目前包括公開(kāi)市場(chǎng)外的私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資、地產(chǎn)、礦產(chǎn)、杠桿并購(gòu)、基金中的基金、大宗商品等在內(nèi)的另類資產(chǎn)占比已達(dá)34.22%，再創(chuàng)歷史新高。

王勝指出，2016年上半年股票和債券市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，保險(xiǎn)投資環(huán)境無(wú)顯著改善，但二季度投資環(huán)境較一季度有所改善。“低利率環(huán)境下保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置面臨較大挑戰(zhàn)，另類投資有利于險(xiǎn)企應(yīng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力，預(yù)計(jì)2016年上半年投資收益率下滑幅度較小?！?/span>