第一財經(jīng)日報 楊倩雯 張菲菲
經(jīng)過兩輪嚴格監(jiān)管，萬能險的高增長風險有所緩解，但保監(jiān)會公布的保險行業(yè)11月數(shù)據(jù)顯示，以萬能險為主的單月保戶投資款新增交費又創(chuàng)出7個月來新高。
“萬能險11月的反彈估計與部分險企年底沖業(yè)績有關?！币幻⌒捅ｋU公司高管對第一財經(jīng)記者表示，萬能險明年1~3月還會有一波增長，“一方面是因為‘開門紅’沖刺，另一方面則是為了趕上新條款之前的‘末班車’?！?/span>
這里的“新條款”正是今年9月出臺的《中國保監(jiān)會關于進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》，該政策對于死亡保險金額或護理責任保險金額與累計已交保費或賬戶價值的比例、萬能保險責任準備金的評估利率上限等均進行了更嚴格的規(guī)定，對于不符合該通知要求的保險產(chǎn)品，要求在2017年4月1日前全部停售。
事實上，除9月的新政外，保監(jiān)會還于3月發(fā)布了《關于規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品有關事項的通知》，對于中短存續(xù)期產(chǎn)品進行嚴格限制。
第一財經(jīng)記者采訪的多名行業(yè)分析師均表示，雖然萬能險11月的數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈，但在嚴格的監(jiān)管環(huán)境下，明年萬能險規(guī)模的高增長態(tài)勢將不再持續(xù)。
萬能險再難“冒頭”
頻繁舉牌背后，走“資產(chǎn)驅動負債”路線的中小險企通過萬能險迅速做大規(guī)模。而在這些險企的推動下，萬能險規(guī)模水漲船高。
保監(jiān)會23日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，以萬能險為主的保戶投資款新增交費今年1~11月已達1.12萬億元，同比增長67.48%，較1~10月增長7.29%。事實上，保戶投資款新增交費在今年10月末已突破萬億元，達1.05萬億元。
第一財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，盡管累計保費變動不大，累計新增保費的同比漲幅也較今年3、4月份高峰時的超過200%下降至70%以下的水平。但如果將數(shù)據(jù)換為單月保費，今年3月和9月針對中短存續(xù)期產(chǎn)品的“史上最嚴”新規(guī)出臺之后，保戶投資款新增交費的規(guī)模出現(xiàn)了兩輪下跌，但11月的數(shù)據(jù)又出現(xiàn)了反彈。
具體來看，在今年1~3月保險公司最為重視的“開門紅”時期，保險業(yè)的保戶投資款新增交費規(guī)模單月均有1900億~2000億元。但到了4月，“開門紅”沖刺階段已過加上保監(jiān)會3月份發(fā)布的監(jiān)管新規(guī)，當月的保戶投資款新增交費隨即環(huán)比下降47.36%，此后兩月繼續(xù)下跌，并在6月創(chuàng)造了507億元的年內單月最低新增規(guī)模。
保戶投資款新增交費規(guī)模7~9月緩慢回升至620億元左右，但保監(jiān)會關于規(guī)范人身險的兩個重磅文件9月推出后，10月份的數(shù)據(jù)再次下跌10.57%至551億元。剛剛過去的11月，保戶投資款新增交費規(guī)模再次反彈至763億元，雖較年初“開門紅”階段已縮小很多，但與10月相比，其環(huán)比增長也高達38.32%。
但多名行業(yè)分析師表示，在嚴格的監(jiān)管環(huán)境下，明年萬能險規(guī)模的高增長態(tài)勢將不再持續(xù)。
事實上，萬能險這一通過期限錯配造成資金池風險更是被監(jiān)管層所察覺。除上述3月、9月出臺的監(jiān)管新政外，保監(jiān)會主席項俊波在12月13日專題會議上表示，要以壯士斷腕的決心和勇氣，打贏從嚴監(jiān)管和防范風險攻堅戰(zhàn)。堅守“保險業(yè)姓保、保監(jiān)會姓監(jiān)”不動搖。要分清保障與投資屬性的主次。
瑞士再保險中國總裁陳東輝表示：“在當前經(jīng)濟放緩的情況下，中國保險業(yè)更應該回歸保障本質，注重風險管理，而不應該僅習慣于短期思維、忽略了保險業(yè)務的長期特性，通過市場化改革、運用科技手段，保險業(yè)可以在縮小財險和壽險保險缺口方面大有作為?！?/span>
平安證券非銀金融行業(yè)首席分析師繳文超表示，監(jiān)管政策的核心是將萬能險長期化，對中短存續(xù)期產(chǎn)品實施更加嚴格的總量控制，并通過提高短線扣費以及對于一年期萬能險的嚴格限制等方法實現(xiàn)，逐漸化解萬能險產(chǎn)品存在的風險，引導行業(yè)健康發(fā)展，回歸“保險姓?！钡谋举|，而非完全否定萬能險。但不可否認的是，在監(jiān)管的強壓下，2017年萬能險的總體規(guī)模可能會略有收縮。
倒逼中小險企轉型
在嚴厲監(jiān)管的大背景下，想憑借萬能險快速增長的中小險企面臨轉型。
從保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，萬能險業(yè)務規(guī)模增長較快的多是中小險企。“保險黑馬”安邦人壽尤其搶眼。其1~11月的原保險保費收入為1053.22億元，同比增長109%；而保戶投資款新增交費為2108.44億元，同比增長高達602%。
安邦集團近年來發(fā)展迅猛，代表萬能險的保戶投資款新增交費今年前11個月增長情況更是遙遙領先于行業(yè)平均水平。
不過，一位保險分析師對第一財經(jīng)記者表示：“首先，這只是個案，不能代表行業(yè)的趨勢；其次，安邦人壽保費收入及萬能險今年整體增長迅猛，所以同比增幅搶眼，但是11月環(huán)比增速已經(jīng)在明顯下降。”
第一財經(jīng)記者對比此前數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，安邦人壽11月的保費收入和萬能險保費接近微增。1~10月，安邦人壽原保險保費收入為999.89億元，保戶投資款新增交費為2068.55億元。由此計算，安邦人壽11月的保戶投資新增交費為39.89億元，環(huán)比增長僅為1.92%。
監(jiān)管成效確實已在安邦等一些險企中逐步顯現(xiàn)，類似安邦人壽11月萬能險保費收入小幅微增的現(xiàn)象也發(fā)生在了恒大人壽、前海人壽兩家險企身上。
第一財經(jīng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，11月單月，恒大人壽代表萬能險的保戶投資款新增交費增長115.83億元，環(huán)比增長16.06%；前海人壽的保戶投資款新增交費增長54.45億元，環(huán)比增長7.64％。
“保險業(yè)是一個具有規(guī)模效應的行業(yè)，沒有渠道、規(guī)模優(yōu)勢的中小保險公司為了迅速做大規(guī)模，在市場上占有一席之地，可以較為方便地吸引到保費的投資型萬能險就會自然成為公司最初發(fā)展的首選?！鄙鲜鲂⌒捅ｋU公司高管表示，“很多公司也都清楚，這并非長遠之計。想要可持續(xù)經(jīng)營，最終還是要轉型?！?/span>
事實上，近幾個月萬能險的平均收益率已經(jīng)開始走低。華寶證券數(shù)據(jù)顯示，8月份萬能險平均收益率為4.799%，較前一月下降4.1個基點，環(huán)比下降0.85%。
一些保險公司將目光放在了回歸新業(yè)務價值率較高的保障型業(yè)務，也有保險公司在增加保障型業(yè)務的同時也開始將“興趣點”放在投連險上。
投連險全稱為投資連結保險，顧名思義，這是種更加偏向于投資理財的產(chǎn)品。根據(jù)保監(jiān)會數(shù)據(jù)梳理，11月單月投連險獨立賬戶新增交費環(huán)比也高達38.75%，創(chuàng)下今年環(huán)比之最。
不過，上述保監(jiān)會9月份新規(guī)也規(guī)定，自2017年1月1日起，對于投資連結保險產(chǎn)品、變額年金保險產(chǎn)品，應按照中短存續(xù)期產(chǎn)品的定義要求進行評估和報告。今后投連險的銷售規(guī)?；蛟S也將受到一定程度的抑制。
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